（圖1）
（圖2）

　　一、發(fā)達經(jīng)濟體走勢持續(xù)分化，美元升值預期增強
　　
　　從我國經(jīng)濟發(fā)展的外部環(huán)境看，2014年四季度，歐美日等發(fā)達經(jīng)濟體延續(xù)分化走勢，美國經(jīng)濟增長加快，而歐元區(qū)和日本持續(xù)低迷，增長乏力。對于發(fā)達經(jīng)濟體未來6個月的經(jīng)濟走勢，調(diào)查結果顯示，83%的經(jīng)濟學家預期美國經(jīng)濟形勢“改善”，比上季度增加7個百分點；14%預期“基本穩(wěn)定”，比上季度減少8個百分點；3%預期“惡化”，比上季度增加1個百分點。美國經(jīng)濟有望持續(xù)向好，推動了美國非常規(guī)貨幣政策的逐步退出，2014年10月底，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布正式終結量化寬松（QE）政策。對于美聯(lián)儲啟動首次加息的時點，調(diào)查結果顯示，85%的經(jīng)濟學家預期美聯(lián)儲將在2015年啟動首次加息，其中，15%預期在2015年一季度首次加息，38%預期在二季度，32%預期在下半年；15%的經(jīng)濟學家預期2015年內(nèi)不會加息。

　　對于歐元區(qū)和日本未來6個月的經(jīng)濟走勢，17%的經(jīng)濟學家預期歐元區(qū)經(jīng)濟形勢“改善”，比上季度增加6個百分點；65%預期“基本穩(wěn)定”，比上季度減少12個百分點；18%預期“惡化”，比上季度增加6個百分點。10%的經(jīng)濟學家預期日本經(jīng)濟形勢“改善”，比上季度增加1個百分點；55%預期“基本穩(wěn)定”，比上季度減少5個百分點；35%預期“惡化”，比上季度增加4個百分點。經(jīng)濟學家認為，歐元區(qū)與日本經(jīng)濟的疲弱走勢短期內(nèi)難以明顯改善。
　　
　　經(jīng)濟形勢的變化影響著幣值的變動，經(jīng)濟學家預期美元將延續(xù)總體升值態(tài)勢。調(diào)查結果顯示，69%的經(jīng)濟學家預期未來6個月美元總體走勢為“逐漸升值”，比上季度增加15個百分點；26%預期“小幅波動”，比上季度減少14個百分點；5%預期“逐漸貶值”，比上季度減少1個百分點。

　　對于當前主要貨幣兌人民幣的名義匯率，經(jīng)濟學家認為美元和日元兌人民幣匯率“合適”的分別為39%和33%，認為美元和日元“低估”的都為37%，比認為“高估”的分別多13和7個百分點。認為歐元和英鎊兌人民幣匯率“合適”的分別為54%和61%，認為歐元和英鎊“高估”的分別為30%和24%，比認為“低估”的分別多出14和9個百分點。

    對于未來6個月人民幣兌美元匯率，44%的經(jīng)濟學家預期“貶值3%以內(nèi)”，比上季度增加27個百分點；2%預期“貶值3%以上”，比上季度增加2個百分點；42%預期“基本穩(wěn)定”，比上季度減少12個百分點；12%預期“升值3%以內(nèi)”，比上季度減少17個百分點；沒有經(jīng)濟學家預期“升值3%以上”，與上季度一致。短期內(nèi)人民幣兌美元匯率小幅貶值的預期增強。

　二、預期2015年國內(nèi)經(jīng)濟平穩(wěn)增長，就業(yè)形勢穩(wěn)定
　　
　　預期對外貿(mào)易保持平穩(wěn)增長。調(diào)查結果顯示，36%的經(jīng)濟學家預期未來6個月我國出口增速會“上升”，比上季度減少18個百分點；47%預期“大致持平”，比上季度增加10個百分點；17%預期“下降”，比上季度增加8個百分點。
　　
　　進口方面，35%的經(jīng)濟學家預期未來6個月進口增速“上升”，比上季度增加7個百分點；41%預期“大致持平”，比上季度減少8個百分點；24%預期“下降”，比上季度增加1個百分點。

　　對于貿(mào)易平衡情況，41%的經(jīng)濟學家預期未來6個月我國貿(mào)易“順差增加”，比上季度減少11個百分點；39%預期“順差減少”，比上季度增加9個百分點；分別有18%和2%預期“不變”和“出現(xiàn)逆差”。

    預期投資增長溫和回落。調(diào)查結果顯示，58%的經(jīng)濟學家認為當前投資需求“不足”，比上季度減少6個百分點；40%認為當前投資需求“正常”，比上季度增加8個百分點；2%認為需求“旺盛”，比上季度減少2個百分點。展望未來6個月，27%的經(jīng)濟學家預期投資“增長加快”，比上季度增加6個百分點；36%預期“大致持平”，比上季度減少7個百分點；37%預期“增長放慢”，比上季度增加1個百分點。此外，46%的經(jīng)濟學家預期未來6個月外商直接投資增長會“放慢”，比上季度減少5個百分點；43%預期增長“持平”，比上季度增加8個百分點；11%預期增長會“加快”，比上季度減少3個百分點。

    對于2015年全年固定資產(chǎn)投資增速，68%的經(jīng)濟學家預期增長在14%-17%之間，分別有17%和15%預期增長高于17%或低于14%；平均預測值為15.6%，比2014年1-11月份增速略低0.2個百分點。其中，78%的經(jīng)濟學家預期2015年房地產(chǎn)開發(fā)投資增長在8%-12%之間，分別有12%和10%預期增長高于12%或低于8%；平均預測值為9.9%，比2014年1-11月份房地產(chǎn)投資增速低2個百分點。

　　預期消費保持平穩(wěn)增長。調(diào)查結果顯示，61%的經(jīng)濟學家認為當前消費“正常”，比上季度減少6個百分點；37%認為消費“不足”，比上季度增加5個百分點；2%認為消費“旺盛”，比上季度增加1個百分點。展望未來6個月，82%的經(jīng)濟學家預期消費增長“大致持平”，比上季度增加4個百分點；預期“增長加快”或“增長放慢”的均為9%，預期“增長加快”的比上季度增加1個百分點，預期“增長放慢”的比上季度減少5個百分點。

 　　預期經(jīng)濟繼續(xù)運行在合理區(qū)間。調(diào)查結果顯示，3%的經(jīng)濟學家認為當前經(jīng)濟形勢“好”，比上季度增加1個百分點；66%認為“還可以”，比上季度減少3個百分點；31%認為“差”，比上季度增加2個百分點。展望未來6個月，16%的經(jīng)濟學家預期經(jīng)濟形勢將“好轉”，比上季度減少1個百分點；51%預期將“大致持平”，比上季度減少8個百分點；33%預期“惡化”，比上季度增加9個百分點。

    經(jīng)濟學家對我國經(jīng)濟增長潛在增速的判斷分歧較大。調(diào)查結果顯示，13%的經(jīng)濟學家認為當前經(jīng)濟增速“高于”潛在增速，45%認為“大致等于”潛在增速，42%認為“低于”潛在增速。對于2015年全年GDP增長率，94%的經(jīng)濟學家預期增長率在7.0%-7.5%之間，分別有1%和5%預期增長高于7.5%或低于7.0%；平均預測值為7.14%，比上季度調(diào)查的預測值（7.25%）低0.11個百分點。

 

　　預期就業(yè)狀況基本穩(wěn)定。調(diào)查結果顯示，22%的經(jīng)濟學家預期未來6個月我國“失業(yè)率上升”，75%預期“就業(yè)穩(wěn)定”，3%預期“失業(yè)率下降”。本季度調(diào)查結果與二季度基本一致。

 

　　三、預期物價平穩(wěn)，不同城市房地產(chǎn)走勢分化，市場利率回落，股市回暖
　　
　　國際油價下跌預期增強，糧價保持基本穩(wěn)定。對于國際大宗商品價格走勢，調(diào)查結果顯示，14%的經(jīng)濟學家預期未來6個月國際原油價格“上漲”，比上季度增加4個百分點；55%預期“小幅波動或持平”，比上季度減少10個百分點；31%預期“下跌”，為一年來的最大值，比上季度增加6個百分點，國際原油價格下跌預期增強。對于糧食價格，17%的經(jīng)濟學家預期未來6個月國際糧食價格“上漲”，比上季度減少1個百分點；64%預期“小幅波動或持平”，比上季度減少9個百分點；19%預期“下跌”，比上季度增加10個百分點。

　　預期2015年國內(nèi)消費品價格增長2%。調(diào)查結果顯示，25%的經(jīng)濟學家預期未來6個月CPI“逐步上升”，比上季度增加14個百分點；56%預期“窄幅波動”，比上季度減少22個百分點；19%預期“逐步下降”，比上季度增加8個百分點。同時，86%的經(jīng)濟學家預測2015年全年CPI在1.5%-2.5%之間，預測高于2.5%或低于1.5%的都為7%；平均預測值為2.0%，與2014年1-11月份CPI值相同。

　　預期工業(yè)品價格窄幅波動。對于PPI走勢，13%的經(jīng)濟學家預期未來6個月PPI“逐步上升”，比上季度減少1個百分點；64%預期“窄幅波動”，比上季度減少2個百分點；23%預期“逐步下降”，比上季度增加3個百分點。

　　預期不同城市的房地產(chǎn)走勢分化。調(diào)查結果顯示，對于北上廣深等一線城市，30%的經(jīng)濟學家預期未來6個月房價將“上漲”，比上季度增加19個百分點；52%預期“持平”，比上季度增加3個百分點；18%預期“下跌”，比上季度減少22個百分點。對于省會城市，3%的經(jīng)濟學家預期房價將“上漲”，與上季度持平；49%預期“持平”，比上季度增加24個百分點；48%預期“下跌”，比上季度減少24個百分點。對于其他城市，4%的經(jīng)濟學家預期房價將“上漲”，比上季度增加1個百分點；12%預期“持平”，比上季度減少2個百分點；84%預期“下跌”，比上季度增加1個百分點?？傮w上看，一線城市和省會城市房價下跌預期有所減緩，其中一線城市房價回升預期略有抬頭，其他城市房價下跌預期依然較強。

　　關于不同城市房地產(chǎn)銷量，調(diào)查結果顯示，對于北上廣深等一線城市，35%的經(jīng)濟學家預期未來6個月銷量將“上升”，比上季度增加21個百分點；45%預期“持平”，比上季度增加19個百分點；20%預期“下降”，比上季度減少40個百分點。對于省會城市，21%的經(jīng)濟學家預期銷量將“上升”，比上季度增加15個百分點；42%預期“持平”，比上季度增加11個百分點；37%預期“下降”，比上季度減少26個百分點。對于其他城市，10%的經(jīng)濟學家預期銷量將“上升”，比上季度增加6個百分點；30%預期“持平”，比上季度增加8個百分點；60%預期“下降”，比上季度減少14個百分點?？傮w上看，一線城市房地產(chǎn)銷量上升預期增強，省會城市銷量預期穩(wěn)中有升，其他城市銷量預期下降。
　　
　　預期金融市場利率有所回落。關于未來6個月金融市場利率走勢，調(diào)查結果顯示，對于短期利率，10%的經(jīng)濟學家預期三個月期限SHIBOR“上升”，比上季度減少4個百分點；34%預期“大致持平”，比上季度減少19個百分點；56%預期“下降”，比上季度增加23個百分點。對于長期利率，14%的經(jīng)濟學家預期十年期國債收益率“上升”，比上季度減少3個百分點；52%預期“大致持平”，比上季度減少3個百分點；34%預期“下降”，比上季度增加6個百分點。

 

　　預期股票市場價格上升。調(diào)查結果顯示，57%的經(jīng)濟學家預期未來3個月國內(nèi)股票市場價格將“上升”，比上季度增加22個百分點；30%預期“小幅波動”，比上季度減少25個百分點；13%預期“下跌”，比上季度增加3個百分點。

　　四、關于改革與經(jīng)濟發(fā)展的政策建議
　　
　　2014年，我國宏觀經(jīng)濟運行總體基本平穩(wěn)，經(jīng)濟增長保持在合理區(qū)間，經(jīng)濟結構調(diào)整出現(xiàn)積極變化。同時，經(jīng)濟運行中也面臨不少困難和問題，尤其是“三期疊加”影響的進一步發(fā)酵和房地產(chǎn)市場的走弱造成經(jīng)濟下行壓力加大。展望2015年，面對復雜多變的世界經(jīng)濟環(huán)境和艱巨繁重的經(jīng)濟改革發(fā)展任務，經(jīng)濟學家們建議，主動適應經(jīng)濟發(fā)展的新常態(tài)，狠抓改革攻堅，在關鍵領域深化改革，激發(fā)市場內(nèi)生活力；關注經(jīng)濟風險發(fā)生發(fā)展趨勢，強化風險防控；積極發(fā)現(xiàn)培育新的增長點，突出創(chuàng)新驅動，促進經(jīng)濟結構全面轉型升級；繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，適度增加財政支出，把握好貨幣調(diào)控的力度和節(jié)奏，發(fā)揮好改革和各類政策的合力，促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展。
　　
　　對于2015年中國經(jīng)濟面臨的最大風險，經(jīng)濟學家選擇最多的是“中小企業(yè)經(jīng)營困難”（66%），其次是“經(jīng)濟轉型進展緩慢”（56%）、“地方債務風險”（53%）、“經(jīng)濟增長下滑”（52%）、“產(chǎn)能過剩加劇”（42%）和“通貨緊縮”（34%），其他選擇還有“民間借貸風險”（29%）、“房價大幅波動”（26%）、“收入差距進一步加大”（24%）、“資源環(huán)境保護不力”（22%）、“出口環(huán)境惡化”（19%）、“節(jié)能減排壓力較大”（12%）和“勞動力短缺”（4%）。

　　對于2015年應該積極培育哪些新的經(jīng)濟增長點，經(jīng)濟學家選擇最多的是“信息化進一步深入（包括互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟發(fā)展）”（72%）；其次是“積極推進‘一路一帶’戰(zhàn)略”（60%）和“健康及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展”（53%）；選擇較多的有“改革力度加大釋放紅利增多”（45%），“實施京津冀、長江經(jīng)濟帶等區(qū)域戰(zhàn)略”（45%）以及“傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級提升效率”（41%）；其他選擇還有“多因素促進企業(yè)內(nèi)在創(chuàng)新活力增強”（25%），“農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、生態(tài)化”（25%），“加快發(fā)展資源環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)”（24%），“資本市場活躍對消費的促進”（23%）以及“大力發(fā)展文化傳媒產(chǎn)業(yè)”（18%）。

　　對于未來6個月宏觀調(diào)控政策基調(diào)，調(diào)查結果顯示，81%的經(jīng)濟學家認為財政政策應“適度擴張”，17%認為應“保持不變”，2%認為應“適度收緊”。對于2015年國家財政赤字率，94%的經(jīng)濟學家認為可設定在2%-3%之間，分別有5%和1%認為可設定在高于3%或低于2%；財政赤字率的平均預測值為2.5%，比2014年目標（2.1%）高0.4個百分點。

 

 　　69%的經(jīng)濟學家認為貨幣政策應“適度擴張”，28%認為應“保持不變”，3%認為應“適度收緊”。對于具體的調(diào)控手段，57%的經(jīng)濟學家認為未來6個月應“下調(diào)”存貸款基準利率，38%認為應“保持不變”，5%認為應“上調(diào)”利率。75%的經(jīng)濟學家認為未來6個月應“下調(diào)”存款準備金率，24%認為應“保持不變”，1%認為應“上調(diào)”準備金率。

 

　　[1]調(diào)查遴選了國內(nèi)有代表性、對宏觀經(jīng)濟有研究的95位經(jīng)濟學家，按姓名漢語拼音順序依次為：常修澤、陳道富、陳淮、陳浪南、陳興動、陳彥斌、陳宗勝、程恩富、程永照、遲福林、丁安華、丁寧寧、范劍平、管清友、郭克莎、何自力、賀力平、洪銀興、洪永淼、胡必亮、胡一帆、華而誠、黃海洲、黃少安、黃衛(wèi)平、紀玉山、金雪軍、雎國余、李泊溪、李翀、李國璋、李康、李苗獻、李善同、李天德、李雪松、李迅雷、梁優(yōu)彩、梁中堂、劉厚俊、劉熀松、劉小川、劉元春、隆國強、馬曉河、茅于軾、牛播坤、牛犁、潘向東、潘云、邵挺、沈建光、史晉川、宋立、宋宇、唐壽寧、田國強、田秋生、汪丁丁、汪同三、王廣謙、王建、王軍、王珺、王曦、王小廣、王小魯、魏杰、夏興園、徐長生、葉灼新、易憲容、喻新安、袁鋼明、袁志剛、臧旭恒、曾五一、張寶通、張承耀、張軍擴、張立群、張曙光、張卓元、章錚、趙俊臣、趙凌云、趙曉雷、趙志耘、鄭超愚、周黎安、周立群、周天勇、周志斌、諸建芳、祝寶良。通過問卷了解他們對當前經(jīng)濟現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢的判斷，并征求他們對未來宏觀經(jīng)濟政策及改革的建議。